Conseiller indépendant vs banque privée : lequel choisir pour votre patrimoine en Suisse ?

La question revient souvent lors de mes premiers entretiens avec des prospects : "Pourquoi vous plutôt que ma banque privée ?" C'est une excellente question qui mérite une réponse honnête — y compris sur les cas où la banque reste préférable.

Les trois modèles principaux

1. La banque privée

La banque privée suisse offre une relation clé en main : gestion discrétionnaire, accès à des produits exclusifs, infrastructure robuste. C'est le modèle le plus connu des investisseurs fortunés.

Le coût réel : Les frais explicites (frais de gestion annuels) oscillent entre 0.8% et 1.5% selon les établissements. Mais les frais implicites — rétrocessions sur fonds maison, spreads sur devises, frais de transaction — peuvent porter le coût total entre 2% et 3% par an.

Sur un portefeuille de CHF 500'000, c'est entre CHF 10'000 et CHF 15'000 par an en frais totaux. Sur 20 ans avec un rendement brut de 6%, la différence de performance nette entre 3% et 5% représente environ CHF 400'000.

Le conflit d'intérêt structurel : Votre gestionnaire en banque est incentivé à placer des produits maison. C'est mathématiquement inévitable — sa rémunération variable en dépend.

2. Le gérant de fortune indépendant (MFO/EAM)

Les gérants de fortune indépendants (External Asset Managers) gèrent discrétionnairement votre portefeuille depuis une plateforme de dépôt externe (souvent Interactive Brokers ou une banque dépositaire).

Le coût : Frais de gestion entre 0.5% et 1.2%, plus les frais de la banque dépositaire (0.1%-0.3%). Total plus raisonnable.

Le conflit d'intérêt : Peut encore exister via des rétrocessions de la banque dépositaire. À vérifier.

3. Le conseiller en investissement indépendant (LSFIN)

Le modèle que j'applique chez 41 Advisory : conseil pur, sans gestion discrétionnaire. Vous restez décisionnaire de chaque transaction. Je fournis l'analyse, les recommandations documentées, et le suivi de portefeuille.

Le coût : Honoraire fixe mensuel (CHF 300-800 selon la complexité). Aucune rétrocession. Aucun frais sur transaction. Vos frais de courtage chez Interactive Brokers restent parmi les plus bas du marché (souvent < 0.05% par transaction).

Le conflit d'intérêt : Structurellement absent — mon seul revenu est votre honoraire mensuel.

Quand la banque reste préférable

Il serait malhonnête de prétendre que le conseil indépendant convient à tout le monde.

La banque privée a du sens si :

• Vous ne souhaitez aucune implication dans la gestion (délégation totale)
• Vous avez besoin de services intégrés (crédit lombard, succession, fiscalité complexe)
• Votre patrimoine est très élevé (>CHF 5M) et justifie une relation de banque privée complète

Le conseil indépendant a du sens si :

• Vous êtes engagé dans votre patrimoine et souhaitez comprendre chaque décision
• Vous souhaitez exécuter vous-même vos transactions (généralement via Interactive Brokers)
• Vous valorisez la transparence totale sur les coûts et les motivations
• Votre portefeuille est entre CHF 50'000 et CHF 2M

La question des performances

Sur longue période, les études académiques (S&P SPIVA, Morningstar) montrent systématiquement que la gestion active sous-performe les indices après frais. Ce n'est pas un secret — c'est mathématique.

Un conseiller indépendant qui vous aide à construire un portefeuille d'ETF diversifiés et à éviter les erreurs comportementales (vendre en panic, surpondérer le marché domestique) peut générer une valeur ajoutée significative — même sans surperformance sur les marchés.

Ce qu'il faut demander à votre conseiller

Quelle que soit votre décision, posez ces questions :

1. Percevez-vous des rétrocessions sur les produits que vous recommandez ?
2. Quel est le coût total annuel de ma relation avec vous (frais explicites + implicites) ?
3. Êtes-vous enregistré LSFIN ? Puis-je voir votre numéro d'enregistrement ?
4. Qui détient physiquement mes actifs ?
5. Quelle est votre performance nette de frais sur les 3 dernières années ?

Un professionnel sérieux répondra à ces questions sans hésiter.

Antoine Pury est conseiller en investissement indépendant, enregistré auprès de BX Swiss RegServices sous la LSFIN. 41 Labs Sàrl, Genève.